Почему гривна дешевеет?

Курс гривны по отношению к евро и доллару начал пикировать вниз в конце декабря. После завершения новогодних праздников падение ускорилось. С начала года на наличном рынке доллар подорожал на 1,6 грн. Таким образом среднегодовой курс на уровне 24,1 грн за доллар, который заложен в бюджете на 2016 г., остался в далеком прошлом. Никаких подвижек в сторону укрепления нет.

Знак четырех

Разумеется, национальная валюта теряет в цене не без причин. Их можно выстраивать в произвольном порядке, поскольку значима каждая из них.

Экспорт. В прошлом году по сравнению с 2014 г. экспорт просел на 31%. Последствия мы видели в том числе и на валютном рынке - в первые месяцы прошлого года гривна девальвировала, постепенно ее курс снижался в течение всего 2015 г. В 2016 году заметных улучшений тоже нет. Россия ввела запрет на ввоз некоторых украинских товаров. Для других повысили пошлины, транзит по ее территории ограничен. В связи с этим потери в экспорте оценили в 600 млн долл в год. Грубо говоря в месяц валютный рынок недополучает 50 млн долл. Кроме того, в страну заходит меньше валюты из-за падения цен на наши основные экспортные товары - металл, руду, зерно. Ниже цены - меньше валютные поступления.

МВФ. Транши Фонда укрепляют курс гривны. Задержка оказывает противоположный эффект. Но график кредитования давно нарушен, и Украина уже пять месяцев дожидается третьего транша по кредитной программе. Сбои в сотрудничестве с МВФ мешают привлечению других заемных средств, в итоге международные резервы НБУ по итогам прошлого года недополучили 5 млрд долл.

Доллар. Традиционно, когда цена на черное золото идет вниз, американская валюта укрепляется на мировых рынках. Кроме того, Федеральная резервная система США укрепила доллар и за счет повышения учетной ставки.

Инвестиции. Прямые иностранные инвестиции в прошлом году росли. Однако есть оговорка - поступления увеличивались по сравнению с провальным 2014 годом. Тогда в страну пришли 410 млн долл. против 4,4 млрд долл. в 2013 году, который тоже был не самым удачным.

"Все события 2015 года негативно влияли на 2016 год, - говорит президент Центра рыночных реформ Владимир Лановой. - Это потеря российских рынков, переход на новые экспортные возможности. Это процесс, к которому нужно было готовиться, а не вспоминать о нем в январе. Сейчас мы испытываем уменьшение доходов от экспорта. В январе еще не работают экспортные контракты. Для поставок и расчетов нужно время. Но покупка валюты для приобретения импортных товаров осуществляется. Так что спрос на валюту есть, а поступлений нет. Это - элементарное объяснение, и Нацбанк для того и является регулятором, чтобы выравнивать такие расхождения".

Сколько будет стоить доллар?

Разумеется фантастические 24,1 грн за доллар, заложенные правительством, несбыточны. Хотя гривна недооценена, и, по мнению Владимир Ланового, курс 14-15 грн за доллар сбалансировал бы все показатели, для укрепления нет оснований. На внутреннем рынке переизбыток национальной валюты. Кредитование замерло - банки банкротятся и цепочка выдачи займов нарушена. Финучереждения рассчитываются со своими долгами и не предоставляют кредиты. Выхода НБУ с валютным предложением тоже не стоит ждать.

"Нацбанк дал обязательство перед МВФ, что не будет использовать золотовалютные резервы для поддержания курса, - объясняет Лановой. - По разным оценками, и прямым и косвенным, гривна упала недопустимо низко. Правительство не думало, когда выпускало непонятные облигации, которыми финансировало "Нафтогаз", "Ощадбанк". Любое дальнейшее понижение курса - страшный бич для экономики. То, что курс упадет значит, что наши внешние долги вырастут. Нужно будет печатать деньги, увеличивать расходную часть бюджета, увеличивать долги, в том числе и на внутреннем рынке. Год только начался, а на внутреннем рынке уже заимствовали 2 млрд грн".

Очевидно, что пределов падения нет, если не задействовать механизмы укрепления. Самый очевидный из них - третий транш МВФ, договариваться о выделении которого в Давос едет президент. Пока кредитные средства не выделили, вопрос только в том, к какому моменту курс достигнет очередной круглой цифры - 30 грн за доллар. Учитывая, что стоимость доллара поднялась на одну гривну всего за пять дней, добраться до нее она сможет уже в начале февраля.

Цены не поспеют

Безусловно, валютный курс влияет на цену импортных товаров. Но также важны и доходы населения. Если курс растет, а доходы остаются неизменными, коэффициента один к одному не будет. Продавцу нужно остаться на рынке, а для этого ему нужен оборот и покупатели. Кроме того, в основном за те импортные товары, которые лежат на наших прилавках, расчет идет не день в день. Техника, одежда, обувь и даже овощи и фрукты покупают заранее. И в их цену уже заложены валютные риски.

"Если мы посмотрим на структуру товаров и услуг в индексе потребительских цен, то там половина товаров - продукты питания в основном отечественного производства, - говорит старший аналитик Международного центра перспективных исследований Александр Жолудь. - Среди импортных - морепродукты, овощи и фрукты, чай и кофе. Большинство овоще выращены не сейчас и текущий курс на них не должен повлиять. В целом повышение цены будет не таким существенным, как повышение курса. Даже в момент серьезного падения курса гривны в феврале-мае 2015 года, товары подорожали существенно, но рост цен был втрое меньшим, чем падение курса национальной валюты. Так что существенного подорожания импортных товаров сейчас ожидать не стоит".

mignews.com.ua

Хочешь узнать больше - читай отзывы